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19/20财报解读丨欧冠出局,疫情下的曼联另有余粮吗?

来源:yobo体育网页版   发布时间:2022-12-23 16:16nbsp;  点击量:

本文摘要:曼彻斯特联于克日公布19/20年报,受疫情影响,俱乐部年度营业收入大跳水,下滑金额高达1.18亿英镑。俱乐部自14/15赛季以来第一次亏损,治理层却稳如泰山,财年最后一个季度分红1,200万英镑。 家底之厚,凡人难及。由于这份年报的报表停止日为2020年6月30日,彼时19/20赛季的英超另有七轮未打,剩余的欧战淘汰赛也尚未举行,年报并没有包罗这部门收入与相应成本。

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曼彻斯特联于克日公布19/20年报,受疫情影响,俱乐部年度营业收入大跳水,下滑金额高达1.18亿英镑。俱乐部自14/15赛季以来第一次亏损,治理层却稳如泰山,财年最后一个季度分红1,200万英镑。

"家底"之厚,凡人难及。由于这份年报的报表停止日为2020年6月30日,彼时19/20赛季的英超另有七轮未打,剩余的欧战淘汰赛也尚未举行,年报并没有包罗这部门收入与相应成本。营业收入治理层曾在疫情前预测19/20财年营业收入约5.6-5.8亿英镑,如今仅实现五亿出头,意味着新冠疫情给本财年带来了5,000-7,000万的营收损失。

a) 转播收入停止6月底,曼联只踢了32场联赛,海内转播收入从上赛季的1.48亿英镑下降到1.15亿。英超至今尚未官方宣布19/20赛季转播分成,但凭据新赛季英超手册可以推算出,扣掉因延期角逐要退回的1,600万英镑,曼联上赛季可从英超分得约1.35亿,只比冠军利物浦少拿900万,剩余部门收入将在20/21财年体现。欧战方面,从欧冠掉到欧联,待遇天壤之别。本财年曼联只收到了1,700万英镑的欧战奖金,下降6,600万。

不思量转播商退款,19/20赛季突入欧联四强的红魔预计总共收到2,500万英镑奖金,比起同期至少拿到6,000万欧冠奖金的英超对手,实在是少的可怜。而本赛季小组赛出局,也将会使球队至少损失1,000万欧元。欧冠与欧联竞技部门奖金对比(百万欧元)b) 商业收入曼联是少数几个商业收入为主的球会之一,纵然在如此倒霉的情况下,执行副主席伍德沃德还是让球队的商业收入得以增长,其中赞助收入提高奖金1,000万英镑。

谢天谢地,上赛季后半段的发作让球队重夺欧冠参赛资格,制止了一连两个赛季无缘欧冠而导致阿迪达斯年赞助费缩水30%的尴尬。曼联年报披露的部门赞助商列表俱乐部还宣布与雪佛兰的赞助条约延长六个月至2021年底,在疫情中损失庞大的通用团体需要更多时间推行原定的赞助义务。

c) 角逐日收入九场联赛、三场欧战和两场足总杯的空场角逐让曼联角逐日收入下滑了19%,这样的趋势将在新赛季延续。红魔的该项收入在英超内仅次于阿森纳,将受到最猛烈的打击。幸亏英超已经开始迎回球迷,虽然起初的收入很难弥补成本,总算让人看到一些希望。迎回球迷,老特拉福德准备好了球员转会没有老板帮助,坐拥英超第一营收的曼联依然财力雄厚。

在已往的两个多赛季、五个转会窗口里,红魔的转会净支出高居英超第一。而且,曼联过往的盈利并不依赖于球员处置收益,这在足球世界里并不多见。18/19赛季之前五年,曼联累计球员处置收益排名big 6之末。

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这说明球队冗员处置能力有待提升,往往很难卖出高价。在会计上,转会费作为球员注册权成本,根据合约年限摊销计入每年的成本中;而球员注册权处置收益则在出售当年一次性扣除未摊销完的注册权净值后,计入当年的收益。从另一个角度看,这也说明俱乐部盈利能力稳定,在受到疫情影响之前的四个财年里,曼联都能够在扣除转会收益的情况下实现盈利。成本用度高收入对应高支出,曼联的各项成本用度此前也保持着攀升的态势。

18/19赛季,红魔3.32亿英镑的人为支出创下英超纪录,遥遥领先于联赛冠亚军曼城和利物浦;球员注册权摊销用度1.26亿,仅次于"土豪"俱乐部切尔西(1.68亿)和曼城(1.27亿)。19/20赛季的情况有所差别,俱乐部人为支出下降近五千万英镑,低于18/19赛季的曼城、利物浦和切尔西。而且这些缩减与疫情无关,主要来自于欧冠激励奖金的节约和高薪球员的处置。

值得一提的是,主帅的稳定也节约了不少一次性开支。18/19赛季和15/16赛季,开除穆里尼奥和范加尔划分花费了红魔1,960万和840万英镑。此外,曼联还支付了1,990万英镑的银行利息,只有热刺18/19赛季的2,600万更高。资产、欠债与现金流球员注册权原值是权衡现有阵容构建成本最准确的指标。

停止今年六月,曼联的建队成本为8.31亿英镑,低于曼城和切尔西,高于"自负盈亏"阵营中其他三个对手。凭据德国转会市场网,19/20赛季曼联阵容身价总和仅有6.03亿英镑,只管这个数字并没有包罗租借在外的球员,还是可以基本断定球队现在身价低于原始成本。

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曼联的技术委员会一直受人诟病,伍德沃德坚信不设驻足球总监职位是切合球队实际情况的。是对是错,只能由时间来证明晰。

年报披露后,媒体对曼联的净欠债大书特书。其实俱乐部近年以美元原币盘算的金融欠债本金并未变更,唯一的浮动来自于汇率。净欠债的提升源于现金的大幅度下降,5,200万英镑的储蓄是近十年的最差水平,疫情带来的影响可见一斑。4.74亿英镑的净欠债仅次于18/19赛季因新建球场而举债的热刺(5.34亿)。

此外,9,100万的净应付转会费较上赛季的1.69亿(英超第一)大幅度下降。对于曼联的流动性,球迷倒也不必过于担忧。

首先,现在的美元外债要到2027年以后才会陆续到期;其次,俱乐部另有1.5亿英镑的银行授信额度可供不时之需。从现金流量表中可以看到疫情对俱乐部谋划更深条理的影响,除了利润的下滑外,应收和预收客户款子的下降反映了经济大情况的萧条,雪佛兰赞助费的延期就是明证。曼联还在加大投资,对阵容的现金净花费比上个财年多出5,600万英镑,可是这样的一进一出也没能阻止治理层继续分红。

一连五年,曼联共为股东们孝敬了1.11亿红利,最大的受益方自然是持股78%的格雷泽家族了。小结可以看到,在转播和角逐日收入大幅下滑的情况下,曼联较好地控制住了各项支出,导致19/20财年的亏损金额尚可接受。

实际上,作为英超第一家宣布财报的俱乐部,相比其他联赛的同僚,伍德沃德给出的这份答卷并不算差,甚至可以说优秀。可是,足球世界的竞争并不是自负盈亏的业绩比拼,光做好财政还远远不够。虽然疫情对利润的影响被控制住,对现金流的影响却不行谓不重大。

对于一家没有股东支援的俱乐部来说,这意味着之后的容错空间将越来越小。履历了一个并不充实的夏窗准备期后,红魔新赛季的开局不算顺利。如果情况延续下去,冬窗的伍德沃德恐怕很难像去年一样豪掷千金、搬来援军了。该如何振作起来,暂时要靠索夏和他手下的小伙子们了。

作者橘乐,CFA/CPA,曾就职于四大会计师事务所及国际足球治理公司。运营民众号、播客橘猫看球。资料泉源:曼联历年年报20/21赛季英超手册Swiss Ramble Twitter。


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